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监管试点解读:对网贷行业是利好还是利空?

  昨天,多家主流媒体报道了互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开的网络借贷风险专项整治工作座谈会。

  远望研究了下这次会议的内容,发现信息量非常大,基本定下了2019年下半年甚至2020年网贷行业的基调和前景。

  原文:中央各有关部门和部分省市负责同志出席了会议。会议认真传达学习了党中央、国务院的指示精神。

  首先,虽然是一次网络借贷风险专项整治工作座谈会,但却由中央和地方各部门负责同志出席。而在会议上更是传达和学习了党中央和国务院的指示精神。

  其次,这次会议由《金融时报》最先报道。而《金融时报》于1987年5月1日创刊,由冯小平题写报头,是中国人民银行直属司局级事业单位。

  这也意味着这篇报道的每一句话甚至每一个字都是有意义的,都是深入推敲过的。

  这次报道是「总—分」的形式。在第一段总结里完全没有提到备案或试点等内容,而是说:

  会议明确,下一阶段要将稳妥有序化解存量风险、多措并举支持和推动机构良性退出或平稳转型作为重点,坚定持续推进行业风险出清,切实保护出资人合法权益,维护各地经济金融和社会政治稳定。

  报道提及,在2019年三季度,对于少数在资本金和专业管理能力等方面具备条件的机构,允许并鼓励其申请改制为网络小额贷款公司、消费金融公司等。

  目前网络小贷和消费金融公司对注册资本的要求分别是1亿元和3亿元。如果一些平台能达到这些要求而且运营良好,就可以申请改制。

  由于网贷的流量价值巨大,牌照稀缺,杠杆率最高,因此只要能冲试点,在过去大部分平台是不愿意去改制的。

  目前,网络小贷公司约有280家,但已暂停批设。而且据说未来会出台全国统一的管理办法,把注册资本门槛提高到5亿元,杠杆倍数提高到3~5倍,并争取两年内接入央行征信。

  而消费金融公司只有27家获批,牌照很稀缺。而消金公司逐步获批ABS业务资质,扩大了资金来源。包括正在筹备的马上消费金融,目前已经达到了8家,未来这个阵营还将不断扩大。

  所以,这么来看,如果下半年政策继续保持高压态势,而平台股东又追求稳定的话,不排除一些运营还算良好的平台可能会考虑改制。

  对于行业里仅剩的707家(报道的说法)平台而言,还在玩假标资金池,诈骗自融的平台已经很少了。

  大部分平台都有真实资产,只是有的平台资产很差,所以短时间内很难兑付或者不能全额兑付。简单粗暴的立案并不能解决问题,通过风险处置的方式,能更好地维护投资人权益。

  那么,按照报道的说法,全国已成立400多个风险处置专班,加大对高风险机构的管控力度。

  在这次报道中,完全没有提及「备案」二字,但却提到了要在2019年第四季度进行「监管试点」。

  第一,给网贷行业留下了口子,不代表全行业都要清退或转型。依然有平台可以被纳入「监管试点」。

  第二,「监管试点」意味着进入试点的平台暂不会得到备案或牌照,自然也不会得到官方的任何背书,防止投资人产生误解。

  第三,给2020年的政策留下了可进可退的空间。那时候政策的进退取决于19年四季度被纳入「监管试点」的平台运营情况。

  如果这些平台运营得好,让借款人的借贷成本不断下降,让投资人的利益确实得到了保障,平台自身也能一定的盈利,那么可能会走向备案甚至牌照;

  如果运营得不好,依然出现各种各样的问题,让监管层焦头烂额,那么试点平台不排除会全部转型或退出。

  这次会议坚持了网贷机构信息中介的定位,但尊重了其信用中介的本质。因此在试点方案的要求中,包括了风险准备金、风险补偿金、合规保证金和股东资质等。这和之前网络流传的备案试点方案总体上保持一致。

  这也是告诉投资人,试点不是一次性推进的,而是逐步推进的。没有试点的平台不代表有问题,只是还没有轮到。

  因为个人认为,试点平台绝不代表永远安全,但即便暴露风险,会得到相对妥善的安置,投资人的利益也能得到最大程度的保障。

  这次会议,对网贷行业来说,到底是利好还是利空。分析完上面这一切后,远望认为:

  对于已经暴露风险,或即将暴露风险的平台而言,是利空;对于目前公认的前5~10家平台而言,是利好。

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